傅文浩期货(傅文浩)15年期国内商品期货市场的竞争力就在于他管理的多个品种的多个头寸的盈利,而对于单个品种的空头头寸盈利,我们从沪锌期货、沪铜、黄金、豆油、白银、白糖、棉花、PTA、菜粕、甲醇期货的盈利情况进行讲解。
当时的期货市场环境
1、基本面:由于近期经济处于下行趋势,实体企业面临产品价格下滑的风险,降低自身的价格风险。加上PTA期货2009合约和2009合约价格大幅下挫,市场流动性不足,大部分产业链的企业面临库存贬值风险,而企业对价格波动的敏感度较低,参与期货交易比较谨慎,因此,今年开年以来国内商品期货市场的走势特点非常明显,尤其是铁矿石价格表现较为亮眼,对于企业的利润起到了至关重要的作用。
2、资金:自2012年以来,大宗商品市场整体资金流出明显,以产业链相关企业为代表的各个环节资金流出明显,如铁矿石、甲醇等大宗商品期货主力合约在2014年8月之前净流出资金就超过了20亿元,而最近几年,价格疲软的情况非常明显。这从今年3月以后,多个商品期货品种的资金流出也显示出,相关产业链的资金流出明显。
3、成本:国际油价从5月份以来持续下跌,国内商品期货品种成本大幅下降。由于国内是大宗商品的进口大户,多数大宗商品期货价格对国内商品价格具有较强的联动性,其中,铁矿石、玉米、焦炭、动力煤、玻璃、纯碱等期货品种价格与国内现货市场价格具有较高的相关性。通过统计近几年来螺纹钢、焦炭、动力煤等期货品种在国内的贸易流数据可以看到,期货市场价格在多数时候是与国内现货价格同步的,这也是不少产业企业承担了一定价格风险的重要原因。在全球商品期货市场的定价模式中,影响现货价格最重要的因素是供应与需求的关系。当前,国内的经济发展并没有摆脱疲弱的局面,反而有了一定的企稳迹象,在行业形势明朗的情况下,生产、消费和居民的生活都有了一定的改善。在社会库存大幅下降,需求平稳的情况下,往往大宗商品的供给量会增加,在市场走势偏弱的情况下,商品的价格往往容易出现下跌。
4、市场表现:期货品种市场价格在2014年9月之后持续上涨,2014年9月之后价格不断下跌,2015年9月之后价格持续上涨,期间还有5个月的下跌,期间涨幅超过10%,农产品、工业品等的价格在此期间也有所表现。总体上,商品期货市场价格在2015年9月之后,出现大幅下跌,处于阶段性下跌的状态。但是,由于今年大豆和豆粕价格走低,养殖企业仍然亏损,因此,生猪、鸡蛋、牛羊等期货品种价格在多数时候表现也相对抗跌。进入9月以后,我国的生猪和鸡蛋等品种价格出现了不同程度的反弹,鸡蛋、工业品等期货价格反弹的幅度均超过了20%。
5、总结:国内大宗商品市场整体的波动并不是很大,商品期货市场整体处于上行通道中。从近期市场表现来看,大宗商品价格有所回落,商品期货市场多头情绪偏强,也带动整体商品价格呈现出回落的走势,其中动力煤、焦炭等黑色系品种的整体走势也出现一定的回落。商品市场整体表现较为强势,包括原油、黄金等大宗商品也呈现出回落的走势。对于大宗商品期货市场来说,商品期货市场的强势表现,特别是受到了多重因素的推动,包括国内经济的复苏、工业品需求的提升以及国家宏观调控的重视等。